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药师帮(9885.HK)有望纳入“港股通”候选股,更多资金活水有望持续流入

8月18日,恒生指数发布新一轮半年度检讨结果,药师帮 (9885.HK)凭借市值、流动性、基本面等亮眼表现被纳入恒生指数系列成份股,并成为“港股通”候选股票,预计于2023年9月4日正式生效。

上市2月即纳入“港股通”候选范围,公司价值获资本市场认可

今年6月28日,药师帮正式在港交所挂牌上市,发行价为20元/股。根据WIND数据显示,今年以来共计拥有8家医药新股登陆港交所,包括4家医药新股拥有累计正收益。截至8月22日,以发行价计算,药师帮最大涨幅达222.5%,走势强劲。


(相关资料图)

作为中国最大的院外医药产业数字化服务平台之一,药师帮致力于用数字化赋能包括药企、药品分销商、药店及基层医疗机构等院外医药市场的参与者,驱动医疗健康生态系统整体效率的提升。截至2023年6月,药师帮注册用户覆盖37.9万药店及21.1万基层医疗机构,月均活跃买家数量达35.3万。从2023年中报数据来看,药师帮规模优势稳健扩大,经营业绩持续改善。基本面扎实,业务维持增长态势。

近年来,随着陆港两岸资本市场互联互通机制逐渐成熟,南向资金持续涌入港股市场,成为搅动活水的“鲶鱼”。LiveReport大数据显示,2022年53只新纳入港股通标的,日均成交额自结果公布日之后都有所提升,平均流动性提升幅度为3成。据统计,2022年港股通资金总成交金额超过7万亿港元,占全年市场总成交金额的23.6%,贡献了港股市场近1/4的流动性,已成为港股最重要和活跃的交投方之一。

对于药师帮而言,此次纳入港股通使得境内投资者有机会购买公司股票,进一步提升公司股票的流动性,更有望扩大其在资本市场上的知名度及影响力,进一步打开成长空间,迎来历史机遇。

龙头优势凸显,或迎“戴维斯双击”?

2023年上半年,药师帮交出了靓丽的成绩单。

盈利能力方面,报告期内营业收入79.69亿元人民币,同比增长18.6%;毛利额8.17亿元人民币,同比增长31.3%,毛利率由9.3%增至10.3%;经调整后净利润首度转正,超7000万元人民币,盈利能力持续提升。

营运能力方面,药师帮平均3小时处理订单并完成发出,跨省配送40小时到城市,50小时到乡镇,存货周转天数保持在28.5天,应付账款周转天数为37.0天,应收账款周转天数为2.1天,营运能力优异。

偿债能力方面,药师帮无计息借款,账上现金及等价物为9.86亿元,经营活动所得现金净额超3.65亿元,资本结构健康。

报告期内,药师帮“平台+自营”的业务协同效应进一步验证:平台业务GMV达135.41亿元,同比增长46.4%;实现收入4.17亿元,毛利率81.8%。自营业务GMV85亿元,同比增长18.7%,实现收入75.22亿元,毛利率由去年同期的5.9%上升至6.1%。

平台经济的规模效应突出。2022年度,中国院外数字化医药流通服务市场的前五位参与者占据市场份额63.5%以上,药师帮的份额为21%,位居行业第一;相较第二名高出8.2个百分点,比2021年提升2.8个百分点。

药师帮作为细分领域龙头,上半年实现经调净利润转正,随着规模效应释放,经营业绩有望持续增长。从行业前景来看,集采扩容、建设基层医疗、定点零售药店门诊统筹等政策将加速医药分家、处方药外流,为院外市场带来广阔空间。

药师帮的商业模式及规模优势构筑起业务护城河,政策红利催生院外增量市场,兼具确定性及成长性,纳入港股通或将成为其“戴维斯双击”的布局时点。

(本文内容仅供参考,不作为任何投资建议。)

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