据财政部8月27日公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

回顾印花税历次调整

(资料图)

自1990年以来，我国股票交易印花税有过多次调整，每次对印花税的调整均可以带动短期交易情绪上升。

1990年，证券交易印花税在深圳开征，当时主要是为了稳定初创的股市及适度调节炒股收益，由卖出股票者按成交金额的6‰交纳。同年11月份，深圳市对股票买方也开征6‰的印花税。由此，A股开始了双边征收印花税的历史。

此后，印花税历经多次修改：

1991年10月10日

深圳将印花税税率调整到3‰，上海也开始对股票买卖实行双向征收，税率为3‰。

1992年6月

国家税务总局和国家体改委联合发文，明确规定股票交易双方按3‰缴纳印花税。

1997年5月12日

证券交易印花税税率从3‰提高到5‰。当天形成大牛市顶峰，此后沪指下跌500点。

1998年6月12日

证券交易印花税税率从5‰下调至4‰。

1999年6月1日

B股交易印花税税率降低为3‰。

2001年11月16日

财政部决定将A、B股交易印花税税率统一降至2‰。

2005年1月23日

财政部又将证券交易印花税税率由2‰下调为1‰。此次下调当日A股休市，但随后A股即迎来波澜壮阔的一波三年大牛市，上证指数在2007年10月达到历史高点6124点，至今仍未突破。

2007年5月30日

财政部将证券交易印花税税率由1‰调整为3‰。上调印花税的消息在5月29日深夜发布，5月30日，沪指暴跌6.5%。

2008年4月24日

财政部将证券交易印花税税率由3‰调整为1‰。当天，沪指收盘大涨9.29%，大盘接近涨停。

2008年9月19日

由双边征收改为单边征收，税率保持1‰。由卖方按1‰的税率缴纳股票交易印花税，买方不再征收。当天沪指创下史上第三大涨幅，收盘时上涨9.45%，当天两市个股全部涨停。

每次印花税调整后，A股市场都会出现明显波动。印花税下调时，A股市场往往容易出现走牛行情，而印花税上调时，A股市场更容易走弱。但总体上来看，虽然每一次会调整会造成行情短期的大幅震荡，但并不影响整体走势。

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制图/周平希

例如，2007年5月，印花税由1‰上调到3‰，这是1997年以来10年间唯一的一次上调。值得注意的是，上调印花税的消息在5月29日晚间发布，这也造成5月30日当日大盘暴跌6.5%，之后几天，市场继续下跌，最低跌了15%。但随后又震荡开启升势，朝着历史高点6124点前进。

2008年4月，印花税从3‰调整为1‰，调整后，沪指收盘大涨9.29%，大盘接近涨停。但随后，沪指在半个月内回归跌势，并击穿3000点。

2008年9月，印花税再次调整，当天沪指创下史上第三大涨幅，收盘时上涨9.45%，当天两市个股全部涨停。次日，沪指再大涨超7%。但随后就开始震荡走低，仅22个交易日后，即当年10月28日，沪指最低下探1664.93点。

印花税调整权限下放至国务院

据招商证券统计，自1998年以来，证券交易印花税曾于2007年及2015年达两次小高峰，占国家财政税收收入较大比重。据证监会及财政部数据统计，2007年8月证券交易印花税为327.92亿元，占财政税收收入的10.25%；2015年6月证券交易印花税为366.61亿元，占财政税收收入的3.06%。自2020年起，证券交易印花税占比呈不断下降趋势。

2021年6月全国人大常委会通过了《中华人民共和国印花税法》，印花税调整权限已经从全国人大下放至国务院。银河证券表示，相比起开会周期较长的全国人大，国务院对印花税的调整拥有更高的灵活度，可以根据宏观经济形式做出更快地调整。

虽然我国证券交易印花税占比较低，但从国际比较来看，美国、日本和德国等都先后取消了印花税。银河证券认为，证券交易成本的降低对企业、投资者都有刺激作用，对股票市场参与全球竞争也有利好。

香港证券业要求撤销印花税

除了A股，港股印花税是否将会调整也备受关注。

8月27日，香港特区行政长官李家超表示，将由香港财政司司长成立小组，研究如何增加股票市场流动性。

记者获悉，最近数周，港交所与主要银行在定期会议上重点讨论如何刺激港股交投的措施，包括降低股票印花税以及改进衍生产品的设计等。香港特区行政长官李家超将于10月25日发表新一份《施政报告》，日前正接受公众咨询。香港证券及期货专业总会呼吁撤销股票印花税。

此前，中国香港提高股票印花税率至0.13%，较之前印花税率（0.1%）提高三成。美国早在1966年便停止征收证券交易印花税，德国也在1991年停止征收，日本则在1999年取消了包括印花税在内的所有流通票据转让税和交易税，2000年，新加坡也取消了股票印花税。

数据显示，2020财政年度，中国香港的印花税占香港整体税收大约一成，其中又有约一半来自股票交易印花税。

校对：杨立林

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