旗下资产管理公司道富环球投资管理12月6日发表年度全球市场展望，指出中国在应对经济增速减慢和信贷扩张方面有踏入转折点的迹象，因此将于2018年为全球投资者带来吸引的投资机会。

道富环球投资管理亚太区投资主管Kevin Anderson认为，中国市场很可能在明年展现强势，来年是把握市场错误定价而获利的时机。他表示：“我们认为市场对债务问题过份忧虑，而且低估了中国经济的增长前景;2018年可能出现投资中国的有利时机，投资者可把握机会进行战略性增持以作长线投资。”

道富环球投资管理提醒投资者应慎选投资。公司认为消费开支增长是最重要的长期趋势，并指就不少大型中资银行来说，相比其盈利增长、财务稳健性及派发股息的能力，目前的估值具有吸引力。

Anderson看好海外上市的中资股多于A股。他分析认为：“我们较看好离岸市场的中资股，原因有二：高增长及优质的信息科技和消费股在MSCI中国指数中的占比显著较高，以及在香港上市的H股估值也低于A股。”

Anderson指出，中国目前已成为全球第三大债券市场，所以固定收益投资者同样不能忽视当地债市。中国政府债券的收益率高于评级相近的主要国家主权债券。债券通开通后，中国在岸债券获纳入全球投资者普遍使用的主要债券指数指日可待。我们认为，目前外资对中国债市的参与率偏低，故相比其他主要发达国家的主权债券，中国债券收益具上升潜力。

道富环球投资管理预期全球经济增长将更为平均分布，整体增长料将重返3.7%的长期平均水平，而这将有利于企业盈利，并拉动股票市场进一步上涨。就美国来说，道富环球投资管理认为最佳的投资机会来自市值较小的公司，另外公司认为日本及欧洲等发达市场尤其具有吸引力。

道富环球投资管理全球首席投资总监 Rick Lacaille说：“全球经济缓慢但稳步地改善，再加上通胀保持温和，这种宏观环境有利于市场持续走高。虽然有部份行业的估值偏高，但以目前的利率水平来说仍然低于合理价值。当前日本可以说是最具吸引力的发达市场，因为该国利率相对较低，而且日元汇率偏软。”

公司也预期，各国央行继续撤回非常规的宽松货币政策，加上有迹象显示各资产类别之间的相关性下降，可能会更有利于主动型的股票投资经理。

道富环球投资管理全球副投资总监Lori Heinel表示：“自全球金融危机后，利率一直保持在历史低点，加上货币政策向市场注入流动性，导致各资产类别的相关性增强，而市场波动性则减弱，因而为主动型投资经理带来挑战。目前的宏观环境已在改变，但对于应在哪个范畴、什么时候及如何采取主动型投资策略，投资者必须审慎考虑，以在聪明啤打(Smart Beta)和核心指数投资之间取得适当的平衡。”

此外，道富环球投资管理认为债券市场也将提供更多的机遇。即便通胀偏低，美联储及欧洲央行仍有机会进一步加息，不过道富预计利率仍将保持在较低水平。

Heinel提出：“我们认为2018年债券延续牛市强势的机会不大，不过尽管美联储应会加息及其他主要央行预计将撤回量化宽松政策，看淡债市者来年却仍可能又一次判断失误。然而，投资者需要小心平衡久期及信用风险。虽然新兴市场债券估值的吸引力已减弱，但信用质量较高的债券仍可提供不俗回报。”

考虑到经历了八年的增长周期后，部分投资者对市场回调的警戒性越来越高，因此道富环球投资管理对市场前景也略为趋向审慎。

Heinel总结说：“尽管市场波动性仍然较低，但芝加哥期权交易所偏斜指数持续升高，反映投资者对出现概率低但影响巨大的市场调整心存担忧。在当前的周期阶段，投资者应重新审视其投资组合中的尾部风险。不过，市场基本面仍然有利。我们认为，投资者应该瞻前顾后，在主动把握2018年全球经济同步增长所带来的机遇的同时，也应周全地采取较审慎和提防风险的取向。”