宋鸿兵老师：

首先，这个问题有一个没有说出来的潜在假设，就是当全球经济危机到来时，中国的经济状况要比其他国家好，还有余力、有闲钱去考虑要不要到其他市场“抄底”。

因为如果再次来一次金融危机的话，中国首最首要的问题是自保。

不过，在我看来，这个提问本身就是错的，能不能保得住?这是最重要的问题，而不是出去收购资产的问题。因为到时恐怕你已经没有实力去收购资产了，因为你的负债也很高，中国的总负债除以GDP的比值超过了300%。

在全球出现那样一个恶化的情况之下，覆巢之下焉有完卵？你的处境不会比其他国家更好。

所以谈不上你还有钱去收购资产，因为你也会面临着资产价格暴跌，流动性枯竭的问题，跟全世界的规律是一样的。

这种流动性枯竭，可以在一瞬之间出现。

雷曼兄弟公司破产的消息一出，整个市场一下从晴空万里变成愁云惨淡。现代金融玩的是信心，是信用，所以很容易出现大起大落。即使你是巨头，资产多少多少亿，但也意味着你的负债很大，一旦资产价格下跌，你一瞬之间就资不抵债了，就破产了。

雷曼在破产之前，他有高达上万亿美元的这种资产。上万亿美元的资产的公司，怎么可能在三五天之内就宣布破产了呢?完全不可想象。其实就是他的回购出了问题。大家不愿意借钱给你，因为你是靠超短期的资金每天去融资，支持你上万亿美元这么大的金字塔。你短期流动的资金完全取决于回购市场，而回购市场突然对你关闭，大家不信任你了，那么越大的资产崩溃的越快，因为你急缺现金，可能在几天之内就倒闭。

金融危机为什么可怕？就可怕在它摧毁超大规模资产的速度极快。

所以我们需要高度注意回购链条，如果出现断裂，这就意味着影子银行的资金链断了。那么玩影子银行这一套体系中间的无数的资金，无数这种对冲基金就会出现大麻烦，而他们如果接连倒闭的话，就会诱发整个影子银行体系，出现重大崩溃，他们跟传统银行体系又有大量的金融交易。

所以在那种情况之下，出现的是各国都在纷纷自保，想尽一切办法能够使我躲过这场危机，这是各国必然会采取措施。到那个时候，你现在钱多的，你会突然发现没钱了，流动性充裕的，你会发现流动性枯竭了。那时候你再想到海外去买资产，其实你已经没有钱了，也不可能到海外去买资产。