10月27日，江苏银行发布2023年三季报。报告期内，江苏银行实现营业收入586.78亿元，同比增长9.15%，归属于上市公司股东的净利润256.54亿元，同比增长25.21%。年化ROE为18.08%，年化ROA为1.12%，分别同比提升1.53和0.10个百分点。报告期末，该行不良贷款率0.91%，较上年末下降0.03个百分点，拨备覆盖率378.12%，较上年末提升6.46个百分点。总体看，江苏银行各项业务继续保持了稳健增长的良好态势，三季报业绩可圈可点。

服务实体经济成效明显，资产规模保持稳健增长

记者注意到，近年来，江苏银行坚守服务实体经济定位，集聚更多资源投向先进制造业、小微、绿色等重点领域，在助力强链补链延链、科技自立自强、绿色低碳转型等方面取得实效。报告期末，该行制造业贷款余额2396亿元，较上年末增长23.71%;小微贷款余额6284亿元，较上年末增长11.86%，其中，普惠小微贷款余额1674亿元，较上年末增长20.90%;绿色信贷余额2928亿元，较上年末增长45.30%。

结合内外环境和行业背景分析，或得益于江苏实体经济旺盛需求和自身长期以来的转型定力，江苏银行在复杂多变的外部形势下依然展现出很强的发展韧性和成长性，业绩稳居行业头部水平。截至2023年三季度末，该行资产总额3.34万亿元，较上年末增长11.95%;各项存款余额1.90万亿元，较上年末增长17.12%;各项贷款余额1.79万亿元，较上年末增长11.55%。

据了解，江苏银行持续完善金融服务方案，深化集群平台、创新载体、链主企业等渠道合作，系统推进产业链研究，在强韧性、强赛道、新业态等产业领域中，全力抢抓政策机遇和业务机会，在全力服务实体经济高质量发展中实现自身高质量发展。

经营效益稳步提升，价值创造能力进一步增强

从市场数据看，三季度以来，受息差下行和8月以来债市波动等因素影响，上市银行业绩整体承压。但从各项盈利指标看，江苏银行经营业绩明显好于上市同业。报告期内，江苏银行实现营业收入586.78亿元，同比增长9.15%，归属于上市公司股东的净利润256.54亿元，同比增长25.21%。

进一步分析发现，良好的经营韧性或与江苏银行不断优化业务结构息息相关。三季报数据显示，在江苏银行3.34万亿的总资产中，信贷资产1.79万亿元、金融投资资产1.16万亿元，两者合计占到总资产近九成。其中，信贷资产结构大致为小微三分之一、零售三分之一、大公司三分之一。

值得注意的是，作为两项核心盈利效率指标，净资产收益率(ROE)、资产收益率(ROA)在投研领域备受关注，江苏银行在上述方面的表现不仅跟自身比持续提升，即便在行业横向比较下也处于不错的水平。报告期内，该行年化ROE为18.08%，同比提升1.53个百分点，年化ROA为 1.12%，同比提升0.10个百分点，从已知数据看，上述两项指标排在行业前列。

资产质量保持稳定，风控能力持续精进

众所周知，资产质量是银行基业长青的生命线。纵观江苏银行近年来的发展，在规模、效益保持稳健增长的同时，该行风险管控的全面性、有效性不断精进提优，这种“穿越周期的稳”能让其自身经营经得起经济周期的考验。

数据显示，上市七年来，江苏银行不良率逐年下降，拨备覆盖率稳步提升，资产质量稳居行业第一梯队。截至三季度末，江苏银行不良贷款率0.91%，较上年末下降 0.03个百分点，拨备覆盖率378.12%，较上年末提升6.46个百分点。各项资产质量先导指标趋势良好。

从更长周期看，江苏银行在近两年来的定期报告中多次提到积极推进智慧风控转型，系统运用互联网、大数据、人工智能等金融科技，持续迭代风控模型、优化风控系统，构建了“集中式、矩阵型”的风险管理组织架构和“横到边、纵到底”的全面风险管理体制机制，风险防控能力不断增强。

“两件大事”圆满完成，长期可持续发展值得期待

细心的投资者会发现，近段时间江苏银行密集披露了不少公告，其核心主要围绕两件事：第一件是新一届董事会完成换届。此次三季报是新一届领导班子上任后交出的第一份成绩单，不难看出，其依然保持了良好的经营稳定性和业绩成长性。第二是200亿元可转债完成转股。公开信息显示，苏银转债最终转股比例为99.98%，位列沪市历史前三、在近20年发行的沪市可转债中最高，同时也是近四年来唯一通过市场化手段达成可转债强赎的上市银行，示范效应明显。截至三季度末，江苏银行核心一级资本充足率已经达到9.40%，创近年来新高。

从专业机构的分析观点看，作为头部城商行，江苏银行区位优势显著，经营韧性强，业绩增长稳定性好。随着董事会换届完成、可转债顺利转股，市场原有的顾虑因素已经消除，江苏银行未来的可持续发展将会更有保障，相对目前0.6倍左右的市净率，投资性价比进一步凸显。